2025年10月15日，全球電動(dòng)垂直起降（eVTOL）領(lǐng)域迎來一場(chǎng)標(biāo)志性交易：美國(guó)eVTOL制造商Archer Aviation以1800萬歐元（約合2100萬美元）收購(gòu)德國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lilium GmbH的核心專利組合。這場(chǎng)交易不僅揭示了航空技術(shù)賽道上資本與技術(shù)的激烈博弈，更折射出中國(guó)企業(yè)在全球航空航天產(chǎn)業(yè)鏈中的戰(zhàn)略布局——以劍橋離子復(fù)合材料公司為代表的科技企業(yè)，正通過技術(shù)整合與資源整合，加速進(jìn)軍航空航天市場(chǎng)。

一、技術(shù)抄底：Archer的精準(zhǔn)布局

Archer此次收購(gòu)的Lilium專利組合涵蓋約300項(xiàng)核心技術(shù)，涉及高壓系統(tǒng)、電池管理、飛行器設(shè)計(jì)、飛行控制、電機(jī)、螺旋槳及涵道風(fēng)扇技術(shù)六大領(lǐng)域。其中，涵道風(fēng)扇技術(shù)尤為關(guān)鍵——該技術(shù)通過導(dǎo)管結(jié)構(gòu)將螺旋槳包裹，在降低噪音的同時(shí)提升推力效率，是城市空中交通（UAM）和區(qū)域航空運(yùn)輸?shù)暮诵募夹g(shù)。

“Lilium的開創(chuàng)性工作推動(dòng)了eVTOL設(shè)計(jì)與技術(shù)的前沿。”Archer創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官亞當(dāng)·戈德斯坦（Adam Goldstein）表示，此次收購(gòu)將直接加速其旗艦機(jī)型“午夜”（Midnight）的迭代開發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，Archer在2025年第三季度營(yíng)收達(dá)17.27億元，同比增長(zhǎng)1332.52%，技術(shù)整合帶來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提升已初現(xiàn)端倪。

二、巨頭隕落：15億美元燒出的行業(yè)警示

與Archer的雄心形成鮮明對(duì)比的，是Lilium的黯然退場(chǎng)。這家成立于2015年的德國(guó)企業(yè)，曾獲得騰訊投資及空客原CEO湯姆·恩德斯（Tom Enders）的加持，累計(jì)研發(fā)投入超過15億美元。然而，其“Lilium Jet”項(xiàng)目在尋求最后2億歐元融資時(shí)失敗，資金鏈斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)清算。

“先進(jìn)的技術(shù)必須與可持續(xù)的商業(yè)模式和雄厚的資本支持相結(jié)合。”并購(gòu)專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)普利康途合伙人羅輯指出，Lilium的案例暴露了高技術(shù)行業(yè)的共性風(fēng)險(xiǎn)——重資本、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2024年9月“并購(gòu)六條”政策發(fā)布后，A股市場(chǎng)并購(gòu)重組事件激增，但14起失敗案例中5起為跨界并購(gòu)，主要因交易雙方對(duì)估值、商業(yè)條款未達(dá)成一致。這印證了羅輯的觀點(diǎn)：技術(shù)商業(yè)化需兼顧產(chǎn)業(yè)邏輯、商業(yè)邏輯與治理邏輯。

三、中國(guó)身影：技術(shù)整合的全球博弈

Lilium的倒下與Archer的崛起，標(biāo)志著先進(jìn)空中交通（AAM）領(lǐng)域從“百家爭(zhēng)鳴”轉(zhuǎn)向資源整合的成熟期。在此過程中，中國(guó)資本正通過并購(gòu)加速布局：另一家德國(guó)eVTOL企業(yè)Volocopter已被中國(guó)買家收購(gòu)，而山東劍橋新型材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東劍橋”）的轉(zhuǎn)型路徑，則揭示了中國(guó)企業(yè)備戰(zhàn)航空航天市場(chǎng)的深層邏輯。

1. 技術(shù)儲(chǔ)備：從材料到系統(tǒng)的垂直整合

IPMC作為柔性電子和智能傳感的關(guān)鍵材料，其驅(qū)動(dòng)電壓從5V降至1.5V，成本有望在2025年降低60%，這為航空航天領(lǐng)域的輕量化設(shè)計(jì)提供了可能。

“IPMC在太空機(jī)械臂、深海探測(cè)器密封系統(tǒng)中的應(yīng)用已驗(yàn)證其可靠性。”中國(guó)《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》將IPMC列入戰(zhàn)略新型材料目錄。

2. 資本助力：并購(gòu)基金與政策紅利

2024年“并購(gòu)六條”政策強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)邏輯，鼓勵(lì)上市公司通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。“國(guó)資并購(gòu)基金通過聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源整合。”中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)教授汪昌云指出，這種模式或成為企業(yè)切入航空航天市場(chǎng)的關(guān)鍵路徑。

四、未來展望：技術(shù)競(jìng)賽與市場(chǎng)重構(gòu)

全球電動(dòng)航空市場(chǎng)正經(jīng)歷深刻變革。2025年7月，美國(guó)交通部和聯(lián)邦航空管理局發(fā)布現(xiàn)代化適航認(rèn)證規(guī)則，為電動(dòng)航空技術(shù)落地提供政策支持；波士頓咨詢預(yù)測(cè)，2030年全球柔性機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)480億美元，其中IPMC驅(qū)動(dòng)部件占比預(yù)計(jì)提升至18%。

在此背景下，Archer收購(gòu)Lilium專利的案例具有雙重啟示：對(duì)技術(shù)買方而言，需通過并購(gòu)整合構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)護(hù)城河；對(duì)技術(shù)賣方而言，需警惕技術(shù)領(lǐng)先與商業(yè)落地的失衡。而中國(guó)企業(yè)的角色，正從技術(shù)跟隨轉(zhuǎn)向資源整合者——無論是材料專利布局，還是Volocopter的收購(gòu)案，均彰顯了中國(guó)資本在全球航空航天產(chǎn)業(yè)鏈中的戰(zhàn)略野心。

“未來五年，航空航天市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將聚焦于技術(shù)整合能力與資本運(yùn)作效率。”羅輯總結(jié)道。在這場(chǎng)競(jìng)賽中，都可能成為重塑行業(yè)格局的關(guān)鍵落子。